投资银行称，黄金价格将徘徊在每盎司1,000美元左右，这种情况将持续到明年，利率上升和总体看跌氛围将继续令金价持续面临压力。% q4 K" g/ i7 _
( a2 q1 X! E s+ E2 P 金价自2011年9月见顶后已下跌逾40%，而且跌势很可能会持续至2016年，这将给投资者和金矿企业造成不利影响。2 t6 _ n* R# Y/ N3 O" n$ ^2 f; w
) H' P) {1 \! X. ?5 s+ {, I 接受《华尔街日报》(The Wall Street Journal)调查的10家投行预计，2016年黄金平均价格将在每盎司1,114美元左右；预计今年的均价为1,156美元。这意味着金价将继续低于 1,200美元的关键水平，分析师们称，1,200美元是黄金的平均开采成本。
7 _" t6 _& T! s% } ?9 m
9 n: a. C+ f( c2 ~3 B8 G6 k* i 接受调查的分析师们的看法存在较大差异，凸显出不确定性因素仍笼罩着黄金市场。) f0 C' y8 ^! G+ s- F4 O2 }
' O$ l# ?# O9 a$ I: k f5 o
在美国加息因素被消化后，随着大宗商品市场全面复苏，金价有望在2016年第四季度再度开始攀升。/ }; V. U) `) a* a: c4 M& ^9 X
/ ]) b8 n* v$ {" [ ^/ x, u9 V
此前黄金价格受到美国将在近十年来首次加息的预期打击，这一因素预计将继续令金价受压。& l) C$ r1 m$ G" b
5 J3 Y z' L5 Y: V) ? 缺乏通胀压力也打压了黄金价格；黄金通常被用来对冲物价大幅上涨的风险。几乎没有分析师预计明年通胀压力将增大，从而进一步削弱了潜在刺激金价走高的因素。3 W2 |# F* H6 ]0 C0 X3 J A
- B i% ]# g- E B0 [) Y. O: h
分析人士表示，虽然从历史走势看，黄金价格在之前加息周期开始后的六个月内出现升势，但这一次这种情况不太可能发生。( c2 i9 {0 A, Z* H: c' J
; k$ v0 t$ V. r. U2 z 原因在于，在之前的加息过后，通货膨胀上升风险、美元走低和股市风险加大等因素都对黄金走势有利。但如今，当中的许多因素要么消失，要么对黄金走势不利。
+ S4 \5 J( k/ ]% [7 f! ^" T9 e2 z3 O7 i" I: M: _) t& v* _2 j r* _
巴克莱集团(Barclays Plc)在一份研究报告中指出，实际利率将上升；美元预计将保持牛市；通胀预期可能下行而非上升。
: Z+ L% t3 c1 D! Z
6 n6 |: [% X( e8 F/ f8 h }: I3 M 由于宏观因素不利，黄金也几乎未得到散户投资者的帮助，散户投资者是黄金市场的重要力量。
) Y2 @1 ^/ k0 a0 h- O6 w& i
2 i9 N- v2 U- B" r, g6 X* M 2015年第二季度，全球黄金消费量下跌12%，至六年低点，因为亚洲重要买家失去了对黄金的兴趣。同时，投资者们还纷纷从黄金支持的交易所交易基金 (ETF)撤资，此类ETF正是近年来一个重要的黄金需求。根据ANZ Research的一份报告，全球最大黄金交易所交易产品SPDR Gold Trust的黄金持有量近来降至了金融危机以来的最低水平。# Z# P. H, r) f* n$ a
/ t E4 T" f; O' T9 L) W 中国、印度合计占据全球黄金需求的半数以上，然而，两国的需求分别下降了25%和3%。中国的股市泡沫吸引走了传统的黄金投资者，而印度的恶劣天气导致了农民收入的下降。
. T2 L8 W/ b; e5 s7 O" x! Z7 ?( ]5 F( l$ r# V& W/ P* u
上述接受调查的10家投行中有7家预计金价在明年年底前将走高，并在2016年第四季度创下最高价，理由是，这些银行预计，届时市场参与者们将已经消化了美国加息的影响- ]) X4 ^6 T% P" K( O: q
7 W0 D% `7 n! h) ~1 \6 ]6 T G |
