高盛对中国经济放缓做了分解：
7 \$ ]$ w( `, a' s) ] T+ M) s1 u6 M& [
七月对美国出口同比收缩1.3%，六月出口同比上升12.0%。$ L1 C' C% O' L5 \8 n+ D$ K, m* b
' F R7 W' H& `% R; u七月对日本出口同比下降13.0%，六月出口同比下降6.0%。+ C' r5 d! ]/ w* {3 ~- r
8 j0 Y; X$ @9 f对欧元区出口同比下降12.3%，六月出口同比下降3.4%。
3 Y" E+ D5 R' N! q7 T1 f/ P- Q, ?3 C3 _" g; A
对东盟出口同比增长1.4%，六月出口同比增长8.4%。
( w( O7 W+ S8 }
b3 }4 @8 s0 w连续性的出口增速放缓，可能导致七月的工业生产增速放缓。出口增长乏力很可能让货币价值承压，而中国会否允许一些适度性货币贬值发生，仍有待观察。
, B9 K6 @, i1 b2 S: {. s* i1 Q
2 C+ o% d& b# |4 V. {8 a; [正如CA的瓦伦丁马林诺夫(Valentin Marinov)总结的：
/ ?: E5 ?( r8 J% e; K/ N; C& ], _, C m, r" I7 ]% t
“出口下滑似乎是由欧盟的新一轮需求疲软所致。我们曾指出全球贸易放缓(制造业商品和大宗商品都出现放缓)与近期央行外汇储备减少之间的联系。随着时间推移，这种下降会侵蚀对股票和债券的需求。由此带来的国际股票和债券的供需不均衡，目前还没有在股票和债券风险溢价中体现出来。但风险溢价会否出现向上调整，仍取决于一揽子风险相关货币。”# D3 X1 ?& u; O. i t
7 _( C' B ^$ R
当然，去年十一月以来，当时ZeroHedge曾撰文《没人注意到石油美元如何悄悄死去》，引起更多人对这个问题的关注。5 W8 O9 _) ?* f7 ~
0 R/ e b% d* j5 W8 n上述内容已经不是新闻，没有人会对中国的这种持续性贸易疲弱感到惊讶。以下是彭博社的报道：
3 s' t* b) J, S- k) |/ i0 J6 b
* v6 B" \% N' j$ `) M1 J# N( V. e随着中国国内投资陷入疲软，全球需求不振让中国能否实现2015年7%的经济增长目标存疑。政府已经推出了新的扩张措施，包括推销特别国债来为各项建设融资。但由于中国希望将人民币纳入储备货币行列，暂未采取让人民币贬值的措施。
% J8 n- F# U# `2 x
% v3 n4 e$ e: j! n8 R. ?( C“出口不再是中国经济增长的发动机——不论做什么，中国的出口都不可能像过去一样强劲。”交通银行经济学家刘学智说， “这意味着中国经济将面临更多下行压力，或许应在国内市场上有更多措施应对。”' E, w' `; U! A/ z# u
) t4 o/ ?0 N' |4 B因此，尽管大家可以反复说央行必须再次降息，但事实是，中国版的量化宽松已经不可避免。为什么呢?现在人民银行现在唯一没有尝试的方式就是让人民币贬值。随着全球贸易继续垮塌，在货币贬值问题上，中国操作空间越来越小
! q) Y8 z( u* z
# O& r. W3 E( g0 Q* c/ |/ B' \7 i/ U" C |
