A 股恐高暴跌，散户在恐慌中失去方向，但产业资本步伐始终坚定：以国家队领衔，上市公司的股东、高管们正在集体逃离A股市场。数据显示，截至6月17 日，2015年以来1234家上市公司发布了重要股东或高管减持公告，累计减持市值高达4771亿元。一向被视为市场的先知先觉者的产业资本纷纷选择抛售手中股份，让高高在上的A股更加不安，并直接加速了A股的坠落。1 J; n0 X9 p9 A9 `+ Y. }& O; ]
- u0 X; {" o# {1 ]
刚刚过去的一周，A股不断上演高台跳水秀，上证指数从5100点之上飞流直下，周五收盘暴跌至4478点，以单周逾13%的跌幅，在A股史上写下浓墨重彩的一笔。已经习惯了牛市思维的投资者在不断蔓延的恐慌气氛中失去了方向，逃离还是坚守成为两难的选择。
; ?" x: t9 N5 z1 ]+ H
0 f6 ?7 y- [' a( p' P相比散户，产业资本的脚步则始终明确而且坚定。上市公司的大小非们纷纷选择了落袋为安。数据显示，截至6月17日，2015年以来已有1234家上市公司发布了重要股东或高管减持公告，减持股数350.31亿股，累计减持市值约4771.5亿元。; J m" j1 J* j8 L; y* V2 l
- A! W* b8 y5 s
) h" ]6 B9 I `4 E3 ?$ n4 F% J4 s. ~$ N; J# s
减持
6 X- O* ]* N" C1 R9 d' M9 g5 E# L0 H; A
. l+ f/ ^+ Q! c( W( ^7 V* G
: U, o1 y) C; ~
6月没过完大股东已套现上千亿, a; T/ ?' o0 R2 s
* w; E" ?, P* @
进入大盘动荡不安的6月份，上市公司的减持公告更加密集地出炉。仅6月19日一天，就有青岛汉缆、银座集团、雏鹰农牧、中粮地产等多家上市公司发布公告，宣布其重要股东已经或者计划减持的相关信息。! K/ o# n% g! o. b( v+ p
( O; a0 [& V8 J( N
其中，中粮地产的控股股东中粮集团于6月18日抛售800万股股份，加上4月30日抛售的640万股，中粮集团累计减持股份已经达到1440万股股，减持数量占公司总股本的0.79%。从中粮地产走势可见，该股6月18日当天盘中逆势创出新高，股价摸高22.20元，当天收盘暴跌6.28%，次日续跌 1.90%。+ f! q, [# q1 M! Z4 o# a
2 }# M. e0 y" X: M$ p+ D数据显示，进入2015年以来，以汇金减持银行股等为标志性事件，产业资本启动了新一轮的减持大潮。不到半年时间，A股公司股东减持套现已然超过去年全年。来自Wind资讯的数据，从年初至6月17日，已有1234家上市公司发布了重要股东或高管减持公告，减持股数350.31 亿股，累计减持市值约4771.5亿元。分月份来看，2015年1月-6月(截至6月17日)，每月减持金额分别为440.66亿元、377.33亿元、 647.15亿元、797.46亿元、1507.5亿元、1046.77亿元。
" m: s" @( W: c+ r7 ~ b
' N/ m5 P8 c5 t/ _从上述数据可以看出，剔除2月份春节假期因素，减持金额环比呈现不断上涨趋势。5月以来无论是减持家数占比还是减持净额占比，都创下过去一年的新纪录。特别是大盘指数处于5000点左右的敏感点位上，产业资本减持速度更在进一步加快。
; _, b# K) C& R3 S' q
" x: s( B& a2 Y s% \% DWind 数据同时显示，中小板和创业板的减持明显多于主板，上述时段各板块减持公司家数分别如下：沪市主板320家，深市主板213家，深市创业板263家，中小板438家，中小创减持数据占比近六成。另有数据指出，年内至6月8日，创业板高管减持市值总计339.38亿元，涉及227家上市公司，每家平均减持市值为2.9亿元。2.9亿元的平均市值，为深市主板的10.9倍(2651万元)。8 i: ~! F: b5 q, p" v% G- f
: _9 F" V9 Y0 e( @' e( Z( m
* Q* E5 ~% H7 c& U, ]
+ u) ?3 {0 H5 u/ H* i9 O& v8 B追访
, y- z) n i L: n
5 T. Q) ?0 U9 Z% b _' U( X" z
; Z. A/ S' j6 ]) u1 C+ F: D" Y
1 Y$ C$ n- f: I- b乐视网、万邦达争当上半年度“减持王”
" f+ ^3 K, e# ~% t- {" q D `4 }4 ~6 K3 _9 u! e0 R; m1 Q8 x4 X- P
在凶猛上涨的创业板上，大小非的减持格外生猛，其中以高管们的大手笔抛售最为吸引投资者的注意。在创业板高管减持大军中，乐视网、万邦达高居减持榜首，今年以来两家公司联手抛售了价值近百亿市值的股份。! Q S. F5 h5 p( b! E) G
. {4 E- a. m) [+ k2 X6 ~1 c浏览来自各家公司的公告，万邦达今年4月以来共发生14笔减持，除了董事长王飘扬的兄弟姐妹王婷婷与王长荣之外，公司的多位董事、监事甚至董秘的配偶等均有减持，综合来看，一大波高管携家属合计减持了16643万股股份，金额59.81亿元。其中，王飘扬的兄弟姐妹王婷婷与王长荣二人于2015年4月8日至 5月4日分别减持5次，共计市值为25.33亿元。
+ A( F6 e9 J2 }0 a5 h1 t! h. Y1 h6 @- x
相较万邦达，乐视网的减持频率虽不那么密集，但手笔同样豪阔。综其公告，年内乐视网高管合计减持股份5892万股，减持市值36.8亿元，涉及三人，分别为乐视网董事长贾跃亭本人、贾跃亭的姐姐、乐视网的第二大股东贾跃芳，以及乐视网COO 刘弘。其中，贾跃芳于2015年1月30日至4月16日，通过大宗交易四次减持乐视网11.86亿元，刘弘通过竞价交易减持市值为2.5万元。占比最大的减持由董事长贾跃亭本人完成。6月1日，贾跃亭通过大宗交易抛售1751万股，均价68.50元;两天之后，6月3日再次减持1773万股，减持均价 73.33元。两次减持，贾跃亭落袋24.99亿现金。
# D! a9 i. I/ A( y4 v- d* P3 r
' W. p3 D& P k( w" D6 d东方财富网关于近半年高管净减持的统计数据显示，除了万邦达、乐视网之外，金科股份、二三四五、永大集团、比亚迪等均在减持榜前列。) r4 n6 V* K% h7 m) B% i
6 |- B$ c3 K9 f5 e" F0 y) R% d) D! D; K+ P! V+ d! \4 b; a, q9 b8 ?
# D$ t6 ^( W7 }7 e3 t( Q理由1 K5 t& q6 `% z' I4 e
^7 B/ g1 F" H% ~7 t% O
( x4 Y3 J: |" H6 R9 \
" ~! Z+ ~; a+ \- J* L7 k' C大股东称套现是为“做慈善”
' a7 E$ n$ `! R. l; V2 y! F k. v7 r. ]4 N
本轮牛市，对于重要股东、高管们的减持理由，上市公司的表述也是花样翻新。谋求资本运作者有之，借道约定购回式交易变相融资者有之，还有公司声称大股东套现是为了“做慈善”。业内称，实际在牛市中较大比例的减持案例，只是纯粹的逢高套现。5 G; w$ j" }3 V2 t+ _* @0 j9 N
& d) Q+ [: ~4 ^0 n: o: U+ `5 月26日，罗莱家纺披露了其实际控制人薛伟成及其关联方罗莱控股、伟佳国际的减持计划,据测算薛伟成及其关联方套现的市值最高将达70亿元。对于本次减持的理由，罗莱家纺董秘对媒体解释，是由于大股东有资金安排，还有就是“最近股市太热。我们判断今年下半年可能会有一些调整，甚至可能就到顶了”。 ] C7 f/ g, e5 d
% K0 w# h6 l# L8 \+ H
同样在5月份，二六三的减持理由被股民看上去“满满的正能量”。据其公告，控股股东李小龙5月18日通过大宗交易方式减持公司160万股股份，套现 3158.4万元减持原因是“做慈善事业的资金需求”。据二六三透露，李小龙支持慈善事业已经有大约10年，支持的主要项目包括建公益小学以及资助贫困的女高中学生上学等，资助的学生人数已有数千人。& P; t& _' a7 y
# u# }. E& k/ u( D7 \* f备受关注的乐视网贾跃亭的大笔减持，似乎并没有被市场视为“利空”。来自乐视网的公开信息，5月25日晚间乐视网宣布其45亿元定增方案将从证监会撤回，乐视网将重新提交一份75亿元的定增方案。但由于定增有审批期限，资金仍有压力，贾跃亭计划在未来六个月内进行减持股份8%，其减持的所有资金均用于乐视网的日常经营，以促进乐视网版权和平台的发展。该笔借款期限60个月，免收利息。有观点认为，贾跃亭免息借款的方式，不仅将有效地解决乐视网资金短板的问题，甚至还创造了一种全新的融资方式。" ]# \+ F6 J* E: j4 v* B
N( w4 B( G% R实际上，比所有的理由更加可信的是 “股价已高”。武汉科技大学金融证券研究所所长董登新直言，A股疯牛狂奔，大多数股票都已创出了历史最高股价，这时候是上市公司高价增发、大股东高价减持、职工高价持股、IPO大扩容的最佳历史时机。但业内人士提醒，没有足够支撑理由的上市公司大股东频繁的、连续的、大幅的减持，其中蕴含的风险不言而喻。6 F, I8 L5 r2 N' C: I3 U; S2 \
6 H2 I. c- H0 ^* B1 E7 s: a8 P问题% |' }$ }; W1 z3 _4 S! a
# v2 @6 _* `8 p! W' }
. l# g0 z9 S2 p; P) }6 B
5 a0 j* E9 U& Y- J9 D* J$ r0 t
近40家上市公司出现违规减持, w1 u* V+ A( U3 w; X
2 {) _8 e0 j4 g) `1 [& G1 [; B大小非们争相出逃，“踩踏”不可避免，慌不择路的大小非们甚至不惜违规，超比例减持、短线交易时有发生。据了解，6月以来，因公司股东或高管违规减持，深交所已对16家上市公司发出监管函，涉及事由集中在“控股股东或持股5%以上股东超比例减持未披露”及“短线交易”等方面。* ]' G7 H6 L8 i: j/ S+ u' G' t
4 t! n8 C5 I: b- V, l6月13日，美锦能源发布公告，称公司持股5%以上股东山西明坤科工贸集团于6月11日通过大宗交易减持公司股份1300万股，减持比例达4.66%。加上明坤科工贸在2011年减持的0.93%股份，该股东减持比例已超过5%。直至6月16日，美锦能源才发布更正公告，披露相关信息称，“此前未考虑到2011年度减持股份”。3 }" W1 q Q- e1 b
' v) ^2 [5 p' S c& I
更早的6月8日，科泰电源和金力泰两家创业板公司也收到交易所的监管函，原因均涉及股东“超比例减持，并且未及时履行信息披露义务”。除此，摩恩电气、湖北金环、东诚药业、科泰电源、金力泰、国兴地产、卫宁软件、卓翼科技、松芝股份、涪陵榨菜、嘉欣丝绸、西安饮食、安诺其、阳普医疗及沈阳化工等多家上市公司被交易所出具监管函。据不完全统计，进入2015年以来，有近40家上市公司遭到股东或高管违规减持。0 |. ~2 B+ x4 ^7 T
$ b- V _) N3 G% I1 A分析人士称，产业资本减持密集，脚步加快，一方面导致了违规频发，同时，不排除违规减持的低廉成本，从侧面“纵容”了上市公司大小非违规抛售。投资者需注意的是，根据历史情况看，产业资本减持大部分意味着股东认为当前估值溢价较高、价格偏高，其股价中长期回调可能性将相对较大。 文/本报记者 齐雁冰9 `9 f" E9 d$ H; p b) `7 ~
; c" ?/ o# i0 V6 o; B# K
财经观察/ c0 z* Q1 h7 }9 {
/ q8 B8 ^% r, P8 B+ |5 q
7 }4 p S; h$ R7 @" X2 T f, M' ]5 u: T
( K8 l) _% O) T# Z
% ^, Z* w5 W; }% P4 R
' `7 a1 P, ^( ]5 o3 ~ |
