日本打响货币战：美国已参战 中国将被迫参战

据CNBC报道，法国兴业银行[5.17% 资金 研报]策略师Albert Edwards 本周发表研究报告指出，日本央行失控的量化宽松货币政策(QE)可能会让日圆持续贬值、进而启动另一轮全球货币竞贬战争。他警告，日圆把邻国货币拖下水、人民币也将被迫参加这场竞贬大战，这势必会快速点燃西方国家对通缩根深蒂固的恐惧。
9 [7 |+ {7 I" f$ Y$ q
5 ]4 p" m7 a! X3 {4 P" ]) ]　　“当日元拖累其他亚洲区域货币时，人民币也被迫加入这场竞贬，通缩风险很快地将在西方重燃。”Edwards于周二的新研究报告表示。
3 i2 ]8 i0 W/ {+ T


- l, F* c0 h5 ]
5 T& I8 b; r! @% x
　　CNBC网页截图
0 `  E& v( @! o  ]+ A% I4 H% `) Z
; G9 j4 ^" \" R$ }5 b. g! Y$ p
　　Edwards 并表示，美国、欧洲距离通缩仍只有几步之遥，弱势日圆恐怕会将欧美推落通缩深渊，因为中国最终肯定会被迫参与这场蔓延全球的货币大战。他还说，通缩压力早已随各国产品进口至美国，尤其是来自日本的商品；弱势日圆会成为市场、经济波动的主轴，新一轮的货币动荡已正式启动。

5 H# c( e) ]. j5 e5 K/ T　　控制外汇储备，以及更动利率或是实施QE，都是央行干预货币的手段。央行们常强调，汇率不是主要的政策目标，而是宽松货币下的正面副产品。

7 d. @3 [% H7 E　　过去几年，关于许多国家刻意让货币贬值的讨论甚嚣尘上。2010年9月，巴西财长Guido Mantega 称这为“货币战争”。
7 F4 M5 J+ b3 |* L" U, O5 }* L
/ _8 S' M+ k; H4 J+ z/ ^. t& Q　　如果一个国家货币独强，经济学家认为这会导致通缩，因为消费者在消费时，便宜的进口货与国产货相较之下胜出。今年全球的经济数据显示，通膨率成长相当低迷。




7 q8 Q0 T. w' n　　美元对日圆走势图




$ r5 o9 s9 C  M% ]; \　　人民币与美元走势对比图
# a5 F0 S) F7 C6 [1 v/ x8 F
　　“美国及欧元区，离通缩仅有一步之遥，只要疲弱日圆轻轻一推、或是中国被迫加入货币战通缩就有可能发生。”Edwards 在其报告中警告。
1 w5 l7 T4 G2 j9 r3 D1 c! B  f5 r
: R- s4 b9 k3 w0 B+ F　　不过不仅仅是亚洲货币面临贬值，欧洲央行启动QE后，欧元也面临一些疲态。BNY Mellon 银行外汇策略师Simon Derrick 甚至表示，挪威央行正密切关注自身货币的强势。

0 H+ R$ I1 z8 l" z　　美联储目前似乎是全球唯一一家准备加息的央行。不过，假如货币贬值战开打，美国或许也会被卷入这场战争当中，美元今年兑一篮子货币升至12年高位。
9 h0 n, M" _2 J. L& n
# `% t! @! @! \9 C1 U: \6 C3 s( A　　“新末日博士”鲁比尼(Nouriel Roubini)上月也曾在Project Syndicate撰文指出，美国官员对汇率的担忧已愈来愈明显，美元升值的速度比任何人预期都还要快，对出口、通膨、经济成长的冲击也比政策官员的统计模型还要严重。他认为，美国早已透过遏阻美元继续升值的方式、正式加入货币战争，美联储官员也开始隐晦地把美元归为影响出口、通膨与成长的因素之一。
9 [8 A+ A/ {: n) O
　　Derrick 认为，若美联储真的担忧美元过强的问题，就必须重新考虑加息。
/ h4 f$ C/ W1 ~
* A7 Y; e4 N  ~; e　　Edwards 则补充，令人担忧的通缩已进口到美国，尤其是来自日本。很有可能我们将看到新一轮的货币战争，而日元值得密切关注。“我认为日元的疲弱会成长全球市场及经济体的主要驱动力。新一轮的货币动荡将展开。”他说

3 V& a$ H/ G9 U* K; ^1 w

好帖，鉴定完毕!

非同小可