传统的投资智慧都认为，美元走强时，油价下跌。其背后的逻辑就是，商品价格更加昂贵，人们就会减少购买。
% q5 I" }: A' J5 n/ w
7 D8 t# Y2 N* j& m6 j& o
/ d1 K& D6 s% H7 a6 A 但Chapdelaine&Co.公司外汇主管Doug Borthwick称，这只是对美元和油价关系的落后思考方式。美元波动并不会刺激油价，但油价的波动反而会刺激美元。
) e7 n5 W2 m, ]. `5 p# R
# H; P% I4 a# f8 H+ F
7 U) j2 O5 x6 Z7 E1 G: E7 C5 ?" @ 因国际油价以美元来计价，因此当美元走强时，石油对其他非美元国家的购买者来说就变得昂贵起来。这种逻辑是基于供求关系的必然结果之上：商品价格更加昂贵，人们就会减少购买。
4 G2 J; n0 l8 ~# L5 j* C+ q
, s8 |" b, H! @/ G4 }2 b, K% b- d
事实上，石油价格和商品需求几乎没什么关系，Borthwick称：“石油需求一直都有。不管多少，人们总需要石油才能开车，才能给屋子取暖。”
9 t# y4 V+ H3 J( t u) {4 R: ?; \* B* p: p, a0 I: R% Y) b
- N% i6 h) ^9 z1 q) C 他认为，美元和石油的关系应该这样：低油价使美国贸易逆差，让该国经济看上去更强，转而使美元走强。
9 ^9 r$ ~& C0 Z8 F6 S# {6 E
2 h0 C: w. K, p0 ]" p
- N/ k7 x4 F5 k b6 E) P: M# E7 K 这并不是对美元和其他资产关系做出的武断猜测。比如，希腊撤离欧元区对欧元和美元关系几乎没什么冲击。Borthwick表示，这是因为分析师们找不出欧元受影响更好的理由了，就拿希腊做借口。
/ y" n% |/ o, c! R# j% X0 f/ M& L! g! k! @
: q, g+ T1 J, s7 ]* G# e. Z* A 欧元区的投资者们抛售希腊资产时，并不会抛售欧元，因为他们不会把资金带出欧元区。典型的做法是，他们会将资金转入以欧元换算的较为安全的资产中，比如德国债券或股票。
/ y# d( _; m. w F+ B$ e+ } B. i/ ^
: } ?& O/ f( L; |$ I- {$ I4 f Borthwick称：“可以把欧洲想象成一个大沙坑，其中一个国家发生了事，或者出现了某种令人焦虑的事，其他的沙子并不会离开这个大坑，只会从一个角落挪到另一个角落。”. G- \* B; N2 ^" P8 @3 j6 u: Z" O
* i% n7 U* O- W. ^6 k
% M2 ?# T9 z: R/ N2 x* f$ {# o7 i 3月中旬，与美元关联的油价走到高点。之前一个半月油价已有所反弹，但美元却在贬值。当地时间5月21日，原油价格在上涨，而美元却在下跌。1 I% J5 R- y$ {- k3 `
# q: U1 c3 B; j+ }8 Y9 K* I/ ]: ?3 [- N
过去一年，很多人对供大于求的担忧，都源自油价暴跌。据了解，3月中旬美国纽交所原油价格下跌至6年来最低点。+ w5 z+ r, k4 {3 x+ C
: C: _4 n$ S8 G/ C, g1 u5 B' \( ~. H) M/ Z0 t% ~& ^
|
