路透香港4月30日 （记者 Saikat Chatterjee） - 一家番茄酱制造商、一家贵金属工艺品公司以及一家医疗设备企业有何共同之处？它们都是走势火爆的中国股市里的新兴“宠儿”。中国股市估值背离基本面，火爆的行情可能令决策层头痛。' R7 w C7 D' [' ] ^7 G$ a
/ C" C+ B3 \9 Y! Y0 w占中国股市投资者约六成的散户在牛市里持续买进，部分归因于贷款成本低廉以及影子银行受到限制。沪综指.SSEC过去六个月已经上涨了一倍。$ u& g. _6 B9 j7 g! z* j
: Y( J5 s3 {( f, O9 `) h相比之下，中国经济增速一季度却降至7%，滑落到六年来的低点，肇因于房地产市场下滑以及投资及制造业低迷。) \$ [1 p' L! R" g0 }" F7 L4 {
2 C4 }' Z& g3 F3 A本轮上涨让资产管理公司颇感意外，分析师担心市场“泡沫”可能促使政府出台降温举措。
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. ^0 j) o- H" V4 V1 C“想想令人失望的经济基本面，我们决定中国股市某些行业正在泛起泡沫，”摩根资产管理市场驻香港的策略师Grace Tam说道。“如果继续上涨，政府可能出台措施。”, _4 T t' t1 t v4 O1 E4 A
3 z7 ~7 V# b [3 b p以中粮屯河(600737.SS)为例，股价在过去一年里涨了两倍多，现在的市盈率超过900倍。: f1 i8 r8 g7 V% {, z3 d
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再来看主营贵金属工艺品的金一文化(002721.SZ)，股价在过去一个月里已经涨了一倍不止，目前市盈率高达138倍，但现金流却是负的，营业利润率也仅有2.9%。; |) g1 {+ W: l
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以上提及的企业没有回应记者的置评请求。
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尽管某些股票存在泡沫，中国股市多数个股符合10年来的均值。包括印度在内的一些其他亚洲股市，估值已经高出公允价值，面临一些投资者的冷遇。# D& c! _, c0 o5 m% u6 {2 C
& R$ J L) x/ M) F" d7 j# T中国观察家称，对影子银行的治理以及房地产市场差强人意的表现，意味着更多投资者可能继续将资金投入股市。# y- F& B6 `7 f- t4 p4 H* m H
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“散户投资者中间的动物精神可是真真切切溢出来了，”铭基亚洲（Matthews Asia）专注于亚洲的投资组合经理Sherwood Zhang说道。' M# w) U2 K# R
( h7 @& u5 `/ O# c6 l" d1 Z+ r; | h据龙洲经讯（Gavekal Dragonomics），投资股市的中国家庭占比不到6%，而三分之二的财富都沉淀在房地产市场。6 V) v0 {+ j$ {4 b; d+ B
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诚然，中国政府正在允许一些资金流入香港等其他市场，以给国内（股市）降温。消息人士周三向路透表示，中国可能将出台一个试点计划，允许上海自贸区内的个人进行海外投资。* Z: d3 U+ g, s |2 l1 ^
. O4 G, n1 P' e4 N6 N5 _. E中国股市上涨令许多机构投资者大感意外，这些机构仍然低配A股。据高盛的一项调查，相对于基准水平，资产管理规模达1万亿美元左右的共同基金低配A股140-600个基点。$ ]$ `5 N# |+ a+ N
" [9 |% {% J M; b“除非我们看到监管层出面并试图打压这轮涨势，否则市场可能进一步上涨，”铭基亚洲的Sherwood Zhang说道。（完）( N) |+ _$ M$ m: o! t
w. `% }3 c/ ?$ S编译：刘珞焱 发稿：王凤昌
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