过去3年中，加元汇率下跌已经经历3个阶段。% Y( X% Y: b# t6 R
" F6 y& d* g! A9 J2 o0 V$ C9 U阶段17 {' E$ F5 E" U+ X
/ m& [+ z; b4 n. y" d! i3 a4 o
在这3个阶段中，阶段1是央行开始对加元重新标定，使得国内制造业劳动力成本与美国看齐，也就是加元汇率得定位在1加元兑86—88美分之间。
" T* r$ n$ T( c+ h- f
7 L9 o/ |3 ]' ~6 v! X4 S+ M, }: _) r阶段2
2 _) v. q8 n9 V8 D- D0 N5 l, Y& R$ y) m9 B" j/ }+ E
阶段2是对目前不断走弱的油价带来的贸易冲击进行评估。看美国WTI油价跌至每桶40-50美元时加元会定位在哪个汇率段?最后得出答案是82美分左右，这一阶段已完成并验证。
# f! D" V& w& f6 p
6 B8 ~: W0 Q& d- v c5 `阶段3) ?2 y% J5 L: y0 E6 @
' i( @" D8 D2 V' C$ H* Q P9 E上月央行意外减息，很明显就是货币舒缓政策，但随之问题是，加元得跌到什么水平，才会给加中制造业带来足够刺激和推动从而抵销油价大跌给亚省、萨省及纽省等其它能源大省带来的重大资本支出冲击?: V9 v3 v# n/ Z7 C6 v" P) C
) O9 m7 z- Z8 N+ e1 p4 J
最后得出答案是78美分。央行上月减息几天后，加元汇率跌4%以上，但很快恢复至78美分上下1分的神奇范围内波动，此后便从最低点弹回。
8 g2 ]/ u, u X' A& M, M, L9 r$ T! k( {+ ^ M( S% A7 {
数据显示，加元90天、60天和30天期跌幅率分别为14%、12%和10%。除2008—09年金融危机外，就外汇市场而言，目前加元这一贬值程度仍在历史相对稳定范围内。目前并未出现全球经济大衰退。3 g+ O0 R: n& i3 E8 h
6 n6 V5 ?- H; z众所周知，最后决定因素是油价，正如1986年加元情况一样，当年油价触底时，加元也同样触底。当年亚省进入衰退，而其它各省虽多少有点影响，经济有所放缓，但没出现衰退，当时的央行也像现在一样采取了减息行动，到1987年加元大幅反弹时，就没人再谈论油价了。7 q" {$ R( w2 p4 Z
( Z F5 O H3 p a R; C& `
目前加元汇率隐含的坏消息仍不少，如加国经济放缓、央行至少还会减一次息等，但不可能再像3周前一样出现加元的负面消息
* i8 z @" r. `2 G% K8 r% @
X6 u8 P/ }/ X |
