在经历了一轮疯狂上涨行情之后，中国A股市场开始出现暴跌行情。12月9日沪指午后一度大涨逾2%冲击3100点关口，之后跳水近200点跌超6%，截至收盘，沪指跌5.43%，报2856.27点，深成指跌4.15%，报10116.49点，创业板跌3.99%，报1504.62点。从盘面上看，所有板块全绿，银行、保险、航空等板块接近整体跌停。两市近200只个股跌停，上演集体跌停潮。 u! l5 [7 T' s- b. C/ s" w2 \
2 A) u% K0 p0 Z- _6 d
今日（12月9日）A股市场的暴跌行情与上周五（12月5日）中国证券监督管理委员会的忧虑不谋而合，当日中国证券监督管理委员会针对股市疯狂上涨的行情表示，“希望广大投资者……理性投资，尊重市场、敬畏市场，牢记股市有风险，量力而行。”( t- u% ]7 k6 y$ o+ c% ?
' J5 ^- {8 @3 W L1 u" h7 v0 p, c
% i, T# Q+ |0 f% q h6 ?+ h
* E1 F7 Q5 l# e5 F; V; K, | 12月9日沪深两市上演集体跌停潮
8 _; j- @9 b Q" |! g2 ]/ u; x, Q# h/ b& S
F7 q8 N; c l0 N8 N$ H/ U
近200只个股跌停
i1 f. {+ [3 p8 c( e0 S) Q6 @& f- D* E, G4 ?
事实上，中国A股此轮涨势中最令人担忧的是杠杆的作用。融资融券交易两年前在中国几乎不存在，但自中国监管机构在2012年批准这种操作以来增长迅速。截至上周五收盘时，各经纪机构的未偿还保证金贷款余额达到5750亿元人民币，比9月初高出70%以上。瑞银(UBS)警告，一些银行正挤入这项业务。“银行现在在向散户投资者提供准融资业务。这种类型的融资正在迅速扩大，”该行分析师们写道。
) h0 k# _ p" N4 X! p! P/ a0 K4 C7 c1 u& `3 \# R: L# B
外资单周净流出创七年新高0 [( ], Z; Q# F1 p
/ ^ y( ]! G2 @, E 此外值得注意的是，在中国股民疯狂进入股市之际，境外资本却在趁势而退。根据资金流向监测机构新兴市场基金研究公司(EPFR)数据，11月27日至12月3日期间，全球资金流出中国股票的趋势在加速扩大，12月3日当周，录得22.81亿美元资金净流出，创下2008年1月以来的新高。同时，资金还加速流出中国股票ETF。1 w& q& Y5 F" Z7 M
' g! O/ \! S T0 ]# |* Q
具体来看，上周流出中国股票的资金为22.81亿美元，前一周的流出量为7.64亿美元，而此前四周流出的均值为6.67亿美元。中国股票ETF的资金流出量达到21.93亿美元，较此前一周流出量7.64亿美元增加14.29亿美元。流入中国债券资金环比回升，当周录得0.32亿美元净流入，上周为流入0.25亿美元。
6 M. b& \, V8 q; z4 L" E: |" G: D4 y. h
上述流入中国股票的资金主要包括：QFII、RQFII等外资以及中国股票ETF投资于A股、B股、海外上市中概股的资金。
- d; I" v( N, J I3 J4 `7 A H/ n# x) }
分析师指出，A股此轮上涨缺乏坚实基本面支撑，更多体现的是投资者单边上涨的预期情绪和杠杆作用，这对于谨慎的海外机构投资者而言是一大阻力，也对持续上涨的前景打了一个大问号。
( J# O, E5 x* b. C s/ S' L- w9 ?9 A/ i
申银万国研报认为，中国央行降息导致中美息差收窄，人民币资产吸引力降低，人民币贬值和A股快速上涨给全球资金带来获利了结动机，促成了外资流出。, [: x$ L) p8 ^" F( P
9 o1 ^( M$ r. z6 b) E: p 而12月9日，沪指暴跌5%、振幅超8%、沪深两市近200股跌停的现状进一步表明，暴涨的中国A股并不正常。
7 z! j! x+ _: F9 R5 [, \! G0 j! }$ ~0 J% n( f: |% n
“贪婪豪*”是中国股市的现实写照
4 T1 T5 \# p/ c! \( M& n6 f$ H+ j. }. r5 g( a
中国的股市是全球最不讲规矩的市场，“贪婪豪*”是对中国股市过去表现的最好阐述。中国股市还没有一套健康成熟的市场运行机制，长期以来走势涨少跌多，而且违规操作、造假等成本低廉，借道各种信息、资金优势或依靠发行上市牟取暴利的人数众多，如申银万国董事长李剑阁曾透露：上市公司召开董事会，不仅监管机构派人参会，当地政府也发现这个会很值得参加，当地金融办也来，来的人还特别多，只要能想出借口的人都来。每次讨论重要信息的时候，市场异常波动。
6 q H$ P; V- q" K$ w0 e& a9 I8 ]7 _" Z& m8 b
而本轮中国股市暴涨的原因有很多，如央行意外降息降准、沪港股市互通互联、国有企业改革、资本市场创新预期推动；美国经济强劲复苏；A股市盈率处于历史低位，仅10倍左右的市盈率。换言之，本轮股市暴涨缺乏经济基本面的牢固基础，虽然投资者入市意愿空前强烈，情绪激动难以言表，但是热闹、疯狂和蜂拥而入的背后，面临着近期修正的巨大风险 F, l5 o3 s6 R& Z. i
9 |: y& @) n6 p! S
|
