全球下一场金融危机人类下场会更惨
据商业见地网引用刘石田编译的文章报道，近日麻省理工学院斯隆管理学院教授Simon Johnson发表题为《The Financial Fire Next Time》的文章，提醒人们不要忘记那场始于2007年的金融危机，并称，下一次金融大火可能带来的大萧条更惨。2007年初，近80年来最严重的金融危机开始爆发。18个月后，雷曼兄弟公司倒闭，危机达到高峰，震波影响全世界。政府的救急措施让我们免于遭受第二次大萧条，而官员们誓言我们“永远不会再次”面临同样风险。政治人物和央行开启了广泛的全国性改革与国际合作程序，这一切都是为了降低大银行倒闭的可能性。
十年后，全球金融体系在某种程度上因为这些措施而变得更为安全了。但从另一个角度来看，金融体系的结构并没有多大改变，甚至可能变得更加脆弱了。但是，大西洋两岸的决策者并没有完成改革的任务。实际上，他们似乎准备开倒车，撤销带来现有进步的大部分措施。
过去十年取得了三项主要成就。首先，一些金融企业倒闭了，而且也理应如此：它们的业务模式糟糕、经营不善，或两者兼而有之。与此同时，更强大的金融企业扩大了它们的市场份额。
其次，银行融资从债务转向了股权。危机前，股权融资比率还不到2%的主要银行超过一家，这意味着98%以上的资金来自债务。今天已经没有这样的情况了。
第三，大银行的行为现在受到了限制。所谓的“沃尔克规则”（Volcker Rule）禁止美国银行进行自营交易（一种内部投机）。在其他国家，银行监管当局也对所谓的经过深思熟虑的冒险行为持怀疑态度。审慎成为主流。
不幸的是，这些成就可能是短暂的。有权势的人希望解除对美国和英国银行的限制。比如，“沃尔克规则”预计将面对来自高盛公司，还有其如今位居美国政府高位的前高管的巨大压力。
高盛集团前总裁、首席运营官科恩（Gary Cohn），目前是美国总统特朗普国家经济委员会主席。他认为应该减低资本要求（允许银行增加债务融资，减少股权融资），以提振经济。这正是21世纪初所发生的事情。如果科恩得逞，结果也将是类似的：灾难。
自2008年以来，全球金融体系在一些重要方面变得更加集中。美国最大银行相对于其竞争对手，包括欧洲大银行，表现更为出色。因此，在关键市场以及全球关键基本金融基础设施，摩根大通等美资银行依然是“大到不能倒”。
金融有时候貌似复杂，但真正重要的东西却十分简单。美国参议员里德（Jack Reed）最近对此做了精辟的总结。
“我的选民不需要华尔街的花哨计算器或方程式，才能理解改革华尔街、节制无限制贪婪是有价值、有益处的事；保护消费者和他们的血汗钱是有价值、有益的事情。让家庭能够住在自己的房子，不让房子被银行收回也是有价值、有益处的事情。”
政府官员对政策的看法，受他们的世界观及个人经历的影响很重。如果你被金融危机深深地伤害过，你就不太可能希望历史重演。
但如果你因此受惠，比如抄底买入廉价资产或扩张了市场份额，那么你不太支持审慎行事是可以理解的。里德在谈到高盛前执行副总裁慕钦（Steven Mnuchin）是否适合担任美国新财长时说：“一个不遗余力地收回美国同胞房子来致富的人，在我看来不具备成为财政部长的正确价值观。基于他的过去，我无法认为他有‘清理沼泽’的能力。我担心他可能会进一步操纵金融体系，让1%的人受惠，美国工人阶级受害。”
不过参议院还是批准了幕钦的任命，这显示我们即将回到原点。郭庾信（James Kwak）和我在我们合著的《13个银行家》一书中指出，20世纪80年代和90年代的金融去监管化，出现了21世纪初的房地产市场的蓬勃发展。
这为2008年的金融崩盘埋下了伏笔，并随后带来了2010年及以后的新一轮改革。改革是认真的，但却不够彻底，并且可能轻易地被扭转。事实上，特朗普政府正准备这么做。
大银行将变得更大，资本水平将下降。合理的风险管理将再次变成过时的做法。有权有势的人在枯荣循环中都有办法获利。
最后，文章指出，我们这些其他人只能看到更严重的不平等性，以及更多危机导致的贫困。
实际上，标准普尔执行副总裁、首席经济学家Paul SHEARD也表示，次贷危机最后演变为全球金融危机，可能是我们一个世纪里面最严重的一两次危机了。
Paul SHEARD提到，“我们看一个数字，特别是美国金融危机爆发的原点，他们愿意购买来自中国和其他国家的产品，这就导致了房价的上升，特别是美国的消费者，他们大幅的举债购买房产。第二个是监管放松的问题，我看到那个时候监管者都睡觉了，那个时候有一个意识形态，认为市场足够大可以自我纠正，美联储当时有这些工具，但是他们并没有使用。”
Paul SHEARD指出，当时美国有一段时间货币政策是比较宽松的，包括2000年IT泡沫的破灭，利率降低了1%，足足有一年的时间保持了如此低的利率水平，然后逐步的提升利率，每次以25个基点，一共提了17次。因为那个时候的货币政策相当宽松，导致了美国资产的泡沫。
“金融危机往往和实体经济相连，房地产的泡沫出现了，经济的活动可能也过度了”，Paul SHEARD表示，美国2005年住宅投资占GDP的比例达到了6.7%，但住房的泡沫是不可持续的。
值得参考....
页:
[1]