半斤八两五十步笑百步,加拿大Rogers与Bell哪家强

加拿大这个框里全是烂苹果，你只能挑看上去不那么烂的那个苹果，没有好苹果可以挑选

作为加拿大电信行业三大巨头中的前两家，罗杰士（Rogers）与贝尔(Bell)长期以来一直是非常相似的公司。罗杰士发生断网事故之后，贝尔是否会受到影响？两间公司各自的前景又如何呢？

7月8日，罗杰士度过了一个非常糟糕的周五，全国范围数百万客户遭受了其大断网事故的影响，引来客户骂声一片。但投资者似乎并没有抛弃该公司的股票。事故发生时，罗杰士的股价已经从今年4月中的近75元峰值回落，本周五的收盘价略低于60元，而一年前为67元。该公司第一季度表现强劲，收入同比增长4%，且在预付费手机用户等多个领域实现增长。

分析人士认为，断网事故后，罗杰士下一步如何做至关重要。

丰业银行（Scotiabank）的分析师亚吉（Maher Yaghi）在本周一的一份报告中指出，一些客户可能会更换供应商，这会在短期内影响罗杰士的收入及其向客户承诺的数百万元返款。满地可银行（BMO）的分析师蒂姆凯西（Tim Casey）认为，罗杰士将不得不提高成本去争取和留住客户。

亚吉还指出，除财务影响之外，从政治和监管的角度来看，断网也带来了风险。罗杰士目前正计划并购萧氏通讯（Shaw），该交易甚至在断网事故之前就受到质疑；事故之后，关于加拿大电信市场明显缺乏竞争力的批评之声再起。

Morningstar的股票分析师多尔金（Matthew Dolgin）认为，从此次断网事故，并未发现罗杰士网络存在任何长期问题，投资者似乎已经认识到，此次断网只是一个不幸的、惹人关注的事件，该公司的客户会继续留下来。

对客户数量位居第二的贝尔来说，未来基本上是一片光明。满银的凯西今年5月时表示看好贝尔。他指出，尽管贝尔存在供应链问题，但该公司第一季度业绩仍超出了预期，而其专注于“更高价值”订户的战略正在取得成效。满银预测，在未来几个月，贝尔将保持稳定增长。

目前贝尔的股价徘徊在64元上下，较一年前高出数元，但低于4月中的逾73 元峰值。该公司第一季度的盈利同比增长36%，且收入和订户均有增加。

多尔金认为，贝尔正在将其有线网络升级到光缆，令其在某些领域较罗杰士占优，而罗杰士则在其业务的其他领域处于领先地位。两间公司的增长前景可能非常相似。

多伦多大学罗特曼管理学院（Rotman School of Management）的市场营销学教授索伯曼（David Soberman）指出，如果罗杰士断网事故带来监管方面的后果，贝尔也会受到影响。尽管贝尔和罗杰士长期以来一直是非常相似的公司，都是在半心半意的竞争中拥有巨大市场影响力的庞然大物，但最近几个月罗杰士开始出现一些问题，这些问题可能会影响消费者对该公司及整个电信行业的看法，进而影响到政府的政策。

多尔金指出，作为占据加拿大电信市场绝大部分份额的三大巨头中的两家，贝尔和罗杰士一直遵循类似的发展轨迹。今年上半年，两间公司都开局强劲，且像其他稳定的、派息的股票一样，重新受到投资者的青睐。贝尔的未来道路很稳定，而罗杰士尽管换了新的行政总裁，但看起来也不错，且即将进行大笔并购。

但索伯曼指出，现在罗杰士品牌已经受损，目前尚不清楚这种损害会持续多久。不过如果并购获得通过且断网风波过去，对罗杰士的股东来说将是好消息。

也就是说，罗杰士与贝尔之间没有明显的赢家，但如果加拿大电信业不发生重大变革，客户就将是输家。

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