能骗一时，但没法一直骗下去；美元的庞氏骗局越来越无以为继
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5 Q# V! M. m3 H9 V7 h3 N美联储主席鲍威尔上个月有一个“历史性“的讲话，一个进一步刺激美国股市疯狂，坚定的承诺”印钞不止“的讲话。$ r9 l% r% Y: f- r2 V* A/ ~
' w3 ~( }9 ?) _1 O- V美联储大幅度修改了延续30年的货币政策目标框架。
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* h0 P; l8 f0 \9 T一直以来，美联储的货币政策目标有两个： 通胀、就业。
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传统上，一旦美国通胀率（核心PCE指标）上升超过2%，或美国达到充分就业状态（一般指失业率低于5%或6%），满足其中的任何一个条件，美联储就会减少印钞：启动加息或缩表。% V2 [0 c7 L' w1 \0 h& ^# t5 u
$ T2 d1 K+ n7 m9 l$ }9 z然而，7月份的时候，美联储声称，将采用所谓“平均通胀目标”思路：如果之前两年的通胀是1.5%，那么未来两年就可以容忍到2.5%，平均一下就是2%的通胀目标，这明显突破了原来，只要年度通胀率到2%就加息的框架，一下子就拖到4年的周期。4 p% _: A3 Z9 G# q6 _
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8月份，美联储又风骚地提出，如果通胀率位于低位，则失业率可以长期处于稳固状态——意思就是说，只要通胀不起来，哪怕美国达到了充分就业状态，也不会再考虑加息和缩表。2 h ?$ @1 r+ T4 k" d
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这意味着—— 美联储誓言要将美元宽松货币政策进行到底，只要所谓通胀不飙升。& e* Y0 X1 U- Y9 R( b
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美国印钞量的狂飙 股市暴涨
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自2020年3月份以来，随着美联储印钞量的狂飙，美国M2数据也一路飙升，目前其总量已经突破18.3万亿美元。+ W1 B8 w/ A, m' Z# z4 k0 ~
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不仅印钞总量创历史新高，今年美元增发年化增速更是堪称恐怖，其4/5/6月份的年化增速，分别达到18%、23%、24%，而美元M2在过去70年的历史中，增速最高的年份也不到15%。
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. ~' ?6 s: R% n, b( C! H+ H8 g0 ^因为美国境内的广义货币M2折算年率增加20%以上，最终一定会体现为美国消费者购买力增加20%以上，这个购买力最终一定会反映到社会的商品、服务或者资产价格上来。/ P. ^* P2 Z% l' S4 X4 V' r
- S" n+ f {; q% m* ~' @货币如蜜，但却不会均匀地流向所有商品、服务和资产，而是像在水里投下一枚石头一样，一圈一圈地扩散——这事儿，早在300多年前就被人研究过，称为“坎蒂隆效应（Cantillon Effect）”。
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首先体现出来的是金融资产（股市，特别是科技股）价格暴涨，而其他的商品和服务的价格，暂时涨幅不大。
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. i9 r ?, b2 p2 X' J- C3 {自欺欺人 “通胀没有达到目标”
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/ n: l3 h) b& U A3 c* Q0 H而装聋作哑的美联储，使用一个自欺欺人的“通胀目标”（核心PCE），特意只计入那些涨幅极小的商品和服务，彻底剔除股市、债券，房价等金融资产涨幅，然后假惺惺地自我欺骗说“没有通胀”。9 j) {/ N, r6 q) |
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然后，美联储主席鲍威尔就跳出来，堂而皇之地宣称，“通胀没有达到目标”，然后，就可以以此为借口，继续购买债券，继续扩大印钞规模，持续压低债券收益率并且推高美股。" B( J- t* ^6 U
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下面这张图，就是美联储的通胀指标（Core PCE Price Index）最近的变动情况，按照美联储的说法，只要这个指标长期年化增长率（“弥补”之后）不超过2%，美联储就不会考虑加息。
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5 j3 U- v- E/ L7 X然而，不管全球央行金融决策者如何装聋作哑，市场上的所有人都知道，从去年3月份到现在，美元已经贬值了20%以上（M2增速），不是相对于其他货币，而是相对于美国国内整体的商品+服务+资产的价格水平，所以他们蜂拥而至的去寻求黄金、寻求科技股的保护。
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, Y+ Z/ |) a9 R1 G! e0 }& z$ {' Q$ K0 m' s鲍威尔所宣称的“没有通胀”，当然是骗人的鬼话！; a' V3 k3 A! H' ?6 \8 V
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全世界央行集体无良 [5 g: O/ l! K& y8 v
! g1 {/ [$ k$ u5 o当然疫情危机发生以来，为了应对疫情冲击，避免本币对美元过分升值，主要发达国家央行，都已经在跟随美联储的步伐增加印钞。
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