据CBC最新报道，加拿大国家银行（National Bank of Canada）的一份研究报告警告，由于房市下滑，利率上升以及国民储蓄率下降，加拿大消费增长将陷入自从全球金融危机以来的最低水平，也就是10年最低。' S- G5 B2 b; B) C4 M+ i
! c8 |" }5 v! {3 i$ g8 X+ g
# z$ h t* S) {( q8 o d) d
) e0 Z: |+ p9 V! A9 q. ^7 d3 |该银行高级经济学家Krishen Rangasamy在报告中指出，由于2008-09年全球金融危机的影响，加拿大的消费增长率一度跌至0.2%。但由于各种因素的影响，估计今年的消费增长率会下滑至1.3%，这是10年来的最低水平。明年有可能进一步下滑，至1.2%。! m. R: d6 N: P* }
8 J* [: ?+ V7 f* \% Y
# ^2 n( M/ a" k6 z/ E: j( j
8 R. w1 }* O: r! d8 X) Y5 oRangasamy将消费增长的滑坡归咎于三大原因，或是一升两降，也就是利率上升，房市下行以及国民储蓄率下降。, P, e: J' {4 @
8 F) `4 m1 s# B
$ k& C" Y+ v; x# q7 ^$ w3 b
: Z6 d) r8 n' Y5 n
利率上升：加拿大央行于2017年7月开始加息之后，加拿大央行不断发出警告：本国低利率时代业已终结，加拿大家庭将面临节节升高的利率以及更多的债务。加拿大央行说到做到，从那时起就已经连续加息5次，目前主利率为1.75%。
% r0 p) q# m8 q" V! r7 g' ~: \3 _9 v
9 u* H0 G* m: V0 w& L
9 n& y3 i) x$ T: E* F8 f- E" w+ }虽然进入2019年之后，加拿大央行并没有继续加息，但目前仍然处于利率上升的环境。仅就房地产市场来说，业主们已经感受到加息之痛：那就是他们的按揭月供比加息之前增加不少。而利率上升本身，也会影响加拿大人在各个方面的消费习惯，对收入不高的群体而言，更可能节衣缩食，努力减少消费方面的开支。
( g' |$ A0 }, X% ~: V. ^! g
) \2 o9 P9 M& j5 g) C4 w# s& s( ^+ @0 m c$ M6 W+ P
% b( @# W, K& } u
房市下行：Rangasamy指出，房市变冷不仅仅是市场层面，不仅仅是交易量下滑或是房价下跌，更有心理层面的影响，这就是所谓的“房屋财富效应”（housing wealth effects）。
, @; {7 T% v9 n5 W' ^/ v# s4 l2 `3 b
# @) y$ Q6 v }; O8 `+ I
( h# u% W! a" @8 j, H$ V
) ~6 s9 {% D% y- e; U别小看了这个效应，它对家庭和个人的消费信心影响极大：也就是当房价越升越高时，加拿大人尤其房主们感觉自己越来越富，于是这种“虚拟”的财富可能鼓励他们把真钱大把大把地花在其它方面。一旦房市泡沫破裂，房价急降，他们的房子不再那么值钱的时候，他们就可能消费信心大挫，不敢再花钱用于其它方面的消费。+ V; ]+ k5 e6 T0 N9 Y- V. W4 [
& r+ [3 {. x0 h- m7 M
, {" y% V$ {1 R+ e
; N+ A* V6 s6 }! |
3 p# L+ S/ i* h2 ^
0 b2 X# |. G P9 {( ~( L+ BCIBC的副首席经济学家塔尔（Benjamin Tal）曾经指出，问题不是看房价跌了多少，而是看怎么跌的：如果是因为房屋供应增加令房价大跌还好说，要是因为利率升高而大跌那就会严重很多。因为利率升高之后，人们就要为房子多付按揭，也就不愿在其它方面多花钱，这对消费又是打击。
; m k a* A/ X. ?( W/ I& W2 C2 x; \; B3 t2 W: S S$ H
& G, \; ]$ X) S- z% o, a
+ e' ?4 B) A. ]2 k9 ^. a6 L! d' _, u
储蓄率下降：根据加拿大赫芬顿邮报（HuffPost Canada）提供的数字，在过去的2018年，加拿大家庭的储蓄率下降到仅占收入的1.4%，这是自从2005年以来的最低。而在上世纪九十年代早期，本国家庭的平均储蓄率曾经达到12-15%
" P4 x3 i7 Z: a. q- J+ ?
& K: p1 W& t9 r( m2 z9 H- ~: I$ H* C# P
]+ G/ l: t/ ^$ ~, A: h
经济学家表示，家庭储蓄率下降在美国及其它发达国家也可见到，但加拿大的情况是，一方面储蓄率下降幅度非常大，另一方面则是债务上升得厉害。加拿大家庭债务与可支配收入的比率一再破纪录，目前已经达到170%，意味着加拿大家庭每1元可支配收入中就有约1.7元的欠债。
4 X% Z. A6 L1 h
5 d1 q5 n! q* M4 D: Q* ?7 G0 j1 Y( u( e% T$ I! m
" y0 y3 f4 ?6 X不过Rangaswamy表示，对消费者来说，并非所有的情况都很糟糕。加拿大的消费增长也有相对有利的方面，一是就业市场仍然强劲，工作机会多失业率历史最低。而国家银行的最新调查也显示，加拿大公司和企业仍然愿意多招人，以解决某些领域人手短缺的问题。7 `( Z5 S5 Y% t9 \1 Z% [5 u# Q
h M. a( W6 O* x( A
; Z7 d" z: B+ R0 w
: u+ s6 w$ k3 b: |+ v4 }5 s: ~5 {另外一个方面，2019年是联邦大选年，让我们寄希望于无论是旧政府，还是新政府，或许会采取新的得力的政策和措施来刺激经济，并促进消费- s* c0 K: e) s3 w- D
5 ^& |6 F$ o6 K- [ |
