富国银行加入警告行列，其发布报告称，作为观测衰退的重要指标，投资者应当密切关注美国国债收益率曲线，而几条收益率曲线中，1-10年期的美国国债收益率曲线的预测能力最强。* F2 H& i. c7 l
/ a! _* @) O3 d5 p 本月早些时候，随着美联储不断上调短期利率，2-10年期美国国债收益率曲线趋平，美国10年期国债与2年期国债利差创11年来最低。7 F9 }" f: m6 J5 Q/ V' p
7 i7 l0 {/ [, L: T 在上周的报告中，富国银行分析师Brian Rehling称，相对于其他几条国债收益率曲线，1-10年期的美国国债收益率曲线预测能力可能最强。, v; E; K0 ~) G3 t5 {0 b G$ C6 H, N4 i
) d; k5 G: R1 }- K3 f 在如何观测上，富国银行也给出了自己的限定条件，其认为投资者应当关注对于利率曲线反转（利率倒挂）的定义：相关的长短债利率倒挂应当最少持续4周，或相关的倒挂利差突破25个基点。“（但在这两个方面），我们重点关注持续4周的利率曲线反转（利率倒挂），该指标比利率倒挂突破25个基点的关键值能提供更多的信息”。
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9 U1 {7 b# [; C+ V: _0 H" F 但对于美国国债收益率曲线（倒挂）是否能够预测经济衰退市场上存在不同的声音。1 H) n, [! \0 g7 q8 P$ ?
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前美联储主席伯南克认为，从历史上看，收益率曲线倒挂的确是很好的判断经济下滑的信号，但现在可能已经不是了，监管的改变以及量化宽松政策都导致其市场信号意义被扭曲。他称：从短期经济前景来看，我们看到的一切都很强劲。8 l" Z, q) A/ h- x* z5 @3 Z
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在上一轮美国经济衰退前，美债收益率曲线是在2005年底开始倒挂，紧接着2006年2月伯南克就任美联储主席，2007年6月美债收益率曲线结束倒挂状态，但半年后美国经济就进入了衰退。
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之前，摩根士丹利曾发布报告称，预计令美股市场闻之色变的美债收益率曲线倒挂将在2019年中期到来。
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如果美联储不予考虑我们预想中金融状况收紧的状况，还在2012年12月份坚持加息，我们认为，美债收益率曲线的某些部分将在今年持平，或出现倒挂。
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) P( {/ z' _3 @0 [2 _5 D0 p7 e 摩根士丹利预计，今年年底，10年期美债收益率将跌至2.75%，到了2019年中期则进一步下跌至2.50%。届时，2年期美债收益率应保持在2.55%的水平，收益率曲线由此出现倒挂; C( O" a# N* Q+ m ]: v5 @
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