瑞穗证券首席市场经济学家上野泰也周三在一份研究报告中表示，中国可能借助处于负值的利率借入日元，用以购买日本短期国库券，创造短期利润。, B& V: ?. {: q$ W/ Z
5 ~/ ^# ?; G3 I 上野泰也表示，中国相关部门似乎在卖出美国国债，并选择债券到期时不把收入进行再投资来增加美元头寸，因为这么做使他们有资金进行干预，卖出美元支撑在岸人民币汇率。! a6 k" v: d# B- L
& c& G5 d# ?8 e) J8 I 上野泰也称，日本经常项目数据显示，中国似乎并没有把所有资金以美元存款形式持有，而是利用这些资金借入日元，把日元投资到日本短期国库券。6 |8 _, V G) `: N- Y- t4 F
. y5 s6 V% U, S9 ]1 _, B; o 注：数据显示，考虑借出美元、借入日元的相关支出后，日本3 个月期国库券的固定票面利率相当于0.944%。% Y; n+ n4 B7 Y" i1 x( p
9 z$ ]; L. b5 s! h' C1 V 日本财务省和日本央行的数据显示，中国去年净买入6.1万亿日元（532亿美元）的日本货币市场证券，创2005年以来新高。8 A0 n6 [! k" q$ K! z6 F
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