来源: 明报 中国PMI下滑，全球也都陷入风暴. |) a; f9 K0 t1 |& Z% V
& F" _: V4 B0 m6 d, ^从9月份以来发布的各项资料显示，目前全球经济衰退正经历一场「完美风暴」，专家指出，随着各国制造业PMI集体下滑，金融债务迅速扩大，全球经济已开始走向一个比2008年更为糟糕的危机，不仅各国央行对此束手无策，外界甚至预料救市压力，将令各国央行面临空前危机，而下一个失控的央行可能是中国人民银行。
$ \ O& ?6 B \8 E" U! l- X _: n+ M& s, H ~1 n
7 B. S0 S& o/ a' m5 M; ^" ~+ _6 t8 N/ y# W/ m" d7 f
事实上，近期全球各国的制造业PMI数据集体走跌的情况，的确令人担忧。其中，备受市场关注的中国制造业PMI在8月分下滑至过去3年的新低，美国制造业PMI则是从7月的53.8下滑至52.9。
0 @; K2 y+ c. C+ F! G# Q
. t5 X- m9 ~1 A' q尽管仍处於50以上，但该值是2013年10月以来的最低值。法国8月工业PMI则是从7月的49.6下滑至48.3。
; s! ]/ l- K) x0 W0 Q! p) \
# i& \3 J( @. u# M更令人不安的是，摩根大通编制的全球制造业PMI，在8月已经下滑至2013年7月以来的最低水平，这代表全球经济景气已到了不容乐观的地步。
9 ` ?% f! d2 d2 i# Q( G& X6 T: j( L7 w. ?, B' z9 [9 r, I
各国债务惊人成长# l5 m7 |/ |+ \% o
5 N. V$ {/ p; b6 Y% m/ I8 `
不仅制造业景气衰退，金融体系的情况同样告急。根据凰凰网的报道，包括美国在内的各国债务正以惊人的速度增长，光是美国，自2008年以来的债务就暴增了10兆美元。
2 s0 B5 c" |4 @% \8 s* w) N
, _7 h- Y' t) {/ i" ?专家指出，目前全球金融体系存在的6大危机，包括债券泡沫化(由2008年的80兆美元增至100兆美元)、用债券泡 抵押的衍生性金融商品规模高达555兆美元、政府及企业用衍生性商品来美化帐面、企业杠杆程度过高、央行过度操作金融杠杆、以及各国央行完全无法自这一波危机中脱身。
) X8 F) X$ R" ~" g: C1 v0 g' ?! ]( N% O( K [
专家指出，这些问题若不解决，则全球性的金融危机再度来袭，恐怕将是时间问题而已。
5 m5 r i( Z. w" R) p& ?- A) p- v4 {
事实上，上述问题所产生的负面效应，已经在部分国家显现。今年1月，瑞士央行面临欧洲央行量化宽松政策的步步进逼，被迫放弃汇率盯住政策，其结果不仅造成瑞士法郎大升，重创该国出口产业，瑞士央行一天的损失更达该国GDP的10%以上。
N- ]# b/ s5 \* {9 Y2 k# Q$ `0 [1 `$ K# _* v
类似的情况则有可能出现在中国。分析人士指出，随@中国经济大幅走软、房地产和股市泡沫同时破灭，中国监管层砸下数百亿美元救市，但A股至今仍在下跌。中国经济也没有出现好转，只是这情况未见改善，时间一长，「下一个面临失控的央行恐怕将是中国人民银行」。( r& ~1 m" w8 I6 N
x$ v8 v# l. v4 s' |3 Y资本外流加速 中国心腹大患
: G/ Z2 O1 C/ m8 M# ]! Q+ Y* p$ E' g2 b+ p: g- K0 L0 j
人币贬值压力大 美将升息. f; [9 g+ ?6 p- S
4 Z1 I4 i/ G2 i9 P' ~* |- R3 K
人民币贬值压力加上降息，正加剧资本外流，也成为中国最大的心腹大患!据外媒指出，人行为捍卫人民币，减缓资本外流的影响，不惜动用外汇储备抵御，8月11日迄今外资估计已耗掉1千亿到2千亿美元，而目前中国最担心的是，若经济继续放缓，加上美升息，恐加速资金外流。. G- B: d# e! a8 n7 F
' v% y& t# Z' F, A1 r华尔街见闻报道，中国人行8月主导人民币中间价下行，震惊全球股汇市，外资分析师认为，中国抢在美联储局升息前先发制人，以避免人民币累积的贬值压力，在美元升息後瞬间爆发，恐更难控制无序贬值，贬幅将远大於3%，同时也加大资本外流压力。2 z" h% y# y9 U
" `9 V. O( A; o7 G0 V3 |# {
年底前外流加剧8 E6 \) I0 N( ~* {4 |
" q. E, U- i, ]! J在资本外流压力下，人行却在8月25日宣布降息、降准，摩根大通中国首席经济学家朱海斌表示，预计年底前中国资本外流还会加剧。
: B1 _2 ^& P. o* \1 ?( x6 P* S5 i: ?* ?) ?
英国《金融时报》也指出，中国经济持续放缓，才是加速资本外流的原因，尤其2015年外流速度加快，恐导致流动性紧缩，加大企业与地方政府的融资难度。; X1 }( s, e* V3 _# l
7 N! B }: ], t- [/ b1 ~, d法国兴业银行认为，人行动用外汇捍卫人币的实际金额可能在1千亿至2千亿美元之间，且可能对资本外流设置更多障碍，比如放缓居民资本帐户开放速度。
0 j5 @# Q7 ]* t4 C( A4 F; _
; {2 _/ r* ^+ C3 R8 }+ w* U! ?5 h8 g若根据IMF的标准，人行在不严重影响中国外部风险情况下，可消耗约9千亿美元(约25%外汇储备)用於捍卫人民币。& t% J c. _: [; E: b6 D
" V8 M4 Q, s0 m" l4 [% X; W% Y地下钱庄 外流最严重
* V4 k/ g: V1 W
. _5 ~, V$ C+ l/ B/ ~2 }而资本除了透过QDII海外投资、注册公司境外投资等正常管道流出中国外，虚假贸易、假海外并购及地下钱庄也成为各路资本流出的重要管道。4 k" ^6 T8 V+ q7 g2 ]4 c. S
$ ~5 Y4 s+ H4 d: e
经济观察网报道，地下钱庄不问客户身分、资金来源，也不需银行审批等手续，相当受外流资本作为转移资金的主要管道，地下钱庄常隐藏在「某某商行」、「投资公司」这样名称之下，并以跨境汇兑型、非法买卖外汇型、支付结算型等3大方式流出。0 B4 y6 a0 B$ L; f+ v- D
4 O$ \+ L/ @6 d7 d1 Z
德意志银行认为，人行最密集干预的阶段或许已过去，未来每月干预规模可能不会超过900亿美元，至於人行外汇储备究竟还有多少银弹，也将於下周一(14日)公布，备受全球关注
" X' Z4 r" C6 `' v" ], I) ]) S1 P, d( l5 j% ?1 I
|
