每日电讯报：为啥全世界都不希望中国股市崩盘

虽然从西方标准来看，中国经济表现仍然非常出色，但现在它也招来一些质疑。中国（股票）市场如果崩溃，那么它也将成为威胁当今世界经济的灾难。

　　今年第一季度，中国固定投资增长了12%，而资产投资才增长6%。这些数据听起来朝气蓬勃，但却是自2008年金融危机以来的最慢投资增速。今年4月份，中国出口导向型工厂的扩张变得困难。由于美国经济步履蹒跚，欧元区仍在走下坡路，中国政府刺激经济的措施未能抵消西方需求放缓带来的不利影响。

1 b3 t  d( X, W1 l$ |% w& Y* R, I　　今年四月份，政府制造业采购经理人指数为50.1。鉴于指数值超过50代表增长，对中国而言，这是一个令人感到担心的数字。将于明日公布的5月份的数据可能会更糟。实际上，上周公布的非官方调查数据显示，很少得到国家支持的中小型工厂的活跃性在今年三月、四月和五月一直在收缩。

　　今年5月，中国人民银行大幅下调基准利率至5.1%，为近六个月来的第三次下调基准利率。为了扭转房地产低迷以及促进国内贷款和企业贷款，中国央行以2008年以最快速度两次下调存款准备金率。不同寻常的是，中国央行承认，“外部需求的波动”，已经给经济造成“相对大的下行压力”。
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　　当前中国经济增速放缓，但是中国股票市场却气势如虹，不断创出新高。过去一年时间里，恒生股指翻番。科技公司占主导的深圳综合指数[-0.66%]上涨了两倍多，一些股票的市盈率高达50倍、100倍甚至150倍。（一般情况下股票市盈率在10倍至20倍之间）。

　　一些本地券商的指出，上证综指的市盈率约为25倍。上证综指涵盖了中国的主要大型企业，其估值与主要美国股指类似。但这忽略了中国银行[-1.11% 资金 研报]股在上证综指中所占的过大权重，当前中国银行股的价格仍未能大幅反弹（尤其是因为中国银行业所背负的不良贷款占比过大）。

　　除银行外，中国主要股市的市盈率在30倍或40倍的水平，绝大多数股票市盈率远高于2007年股指大幅上涨和2008年股指暴跌前的水平。中国股市暴跌将严重拖累中国经济，接下来也会影响全球的其他国家。然后，令人担忧的是，上周四上证综合指数下降了近7%，这是15年以来其最大单日下跌之一。

" @' k4 o. z# x/ O9 q4 B. S　　尽管存在这些担忧，上周仍出现大量新闻介绍中国日益增长的经济和外交实力。令人吃惊的是，国际货币基金组织（IMF）宣称：人民币“不再被低估”。此前十多年来，随着中国逐渐成为世界领先出口国，国际货币基金组织一直在指责中国从通过保持人民币被低估、取得不公平的优势而获益。现在，在人民币对美元汇率在历经10年后上升25%后，国际货币基金组织才评判人民币的估值是“公平的”。
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/ I' B0 [# w. R# i; }1 v, `+ f　　国际货币基金组织的这一评判为人民币和美元、日元、欧元以及英镑一起跻身于世界主要货币行列铺平了道路。国际货币基金组织（IMF）将在今年年底就是否将人民币纳入特别提款权进行审议。如果人民币被纳入特别提款权，再加上中国进一步放松资本管控，那么中加将完全融入全球金融体系。
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　　中国代表团近期访问了拉丁美洲并签署了一系列贸易协议。在过去的10年内，中国与巴西的双边贸易额已从60亿美元飙升到90亿美元。伴随着目前良好的贸易流动，今后双方的贸易范围将远不止于大宗商品和消费品。

* o4 R* \% h8 M6 l& L! U( L" [9 e　　中国国务院总理李克强宣布了一项价值500亿美元的巴西投资协议，这对巴西这一拉丁美洲最大经济体来说是个喜讯。当前，巴西经济萎靡不振，而上述协议涉及的领域包括石油、航空、铁矿石以及基础设施。

　　李克强总理访问秘鲁，在那里他公布了中国为长达3500公里的穿越安第斯山铁路提供资金的计划。该铁路连接着巴西桑托斯港和秘鲁太平洋[-0.56% 资金 研报]港口。这是一条爆炸性新闻，其影响力甚至超过中国国有企业投资500亿美元修建穿越尼加拉瓜运河的新闻。
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　　中国外交部表示：“如果世界经济增长的主要动力陷入混乱，这是否符合美国的利益？”

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