USA Today刊登的文章说，有句话叫做“华尔街到顶的时候没有人会敲钟”，但是阿里巴巴上市那天八个敲开盘钟人也许做了这件事。
) W5 h9 ?- {0 Z$ ?; B8 F/ m 也许这是一个巧合，也许是无法解释的，本星期华尔街大幅下跌，很多人担心这是五年半牛市的顶了。1 `% N5 c" Y9 Y4 ?+ X! _
$ I( F) h7 U. I" ^4 r2 D9 f1 @
就在阿里巴巴上市的几个小时之前，S&P500指数在上星期五创了新高点。阿里巴巴总裁马云卖出了第一股公司股票，比原始价$68高36%。第一天收盘阿里巴巴升了38%，达$93.89；一天中最高$99.70。而之后几天下跌了11%。
: A9 D: a: v9 }( j
2 `# v2 o5 s5 [5 B 华尔街在阿里巴巴上市时的非理性狂热令人吃惊，人们忽略了一些警示。目前看来，股市最好的日子已经过去了。* q. `/ j8 r* `, E, X/ t# i
7 K |/ o `0 h; Q
TrendMacro的资深投资官Donald Luskin说：人们排队购买阿里巴巴，因为他们认为马云是世界上最聪明的人，但是这个最聪明的人现在在卖股票，你们为什么要买呢？4 }5 T; p4 e3 W- P8 ?" h* {
, I1 o7 k3 D! q- j 不过Luskin不认为阿里巴巴的故事是股市的顶，只是意味着等待已久的调整到来了。" v; x$ k6 {7 h$ p
! N4 A3 ]8 r! W3 t5 k
在股市做顶的时候，有时会有短期的顶。现在华尔街人也在争论上个星期五的股市是不是转折点。Luskin认为阿里巴巴不是“大调整”的顶。$ {; _! i; `) J7 t6 X* O
: @* g7 v- s: {4 @' @% v
Yardeni Research的投资官Edward Yardeni也说这不是顶，他说自牛市开始很多次预期牛市“顶”都是错的，牛市当然会结束，但是IPO不会是顶。2 q8 ]2 ~! T+ C" C, T4 i2 g& d! v% q4 o
) L6 z/ C P y! r2 i+ ^
虽然股价现在确实不便宜，企业的业绩仍然在增长，这将是牛市的保证。Yardeni预期股市未来几个月震荡比较大，到明年会重新上涨。
* K( x1 R) S1 X% \: {9 E7 [9 X$ p! H9 n: D0 Y
Nuveen Asset Management的主要投资官Bob Doll说这个星期股市下跌也是因为欧洲和中国的经济发展减缓，以及世界其他地区的政局不稳。但是牛市是不会死的，他认为除非联邦储备加息控制通货膨胀，否则牛市会继续。
/ `6 L, X- U$ J& m% `1 y) s" ]; k3 d; G" U& h. G* C
至于牛市这次是不是因为阿里巴巴IPO而结束，只有历史会告诉我们/ s6 ~8 r: V8 F) E1 }2 M& V; \' x( g
$ X! W: o+ Z6 L |
